Острая фаза кризиса ярче всего проявляется в доходности облигаций. Теперь уже можно сказать вполне определенно, что обвал начнется именно с крушения рынка облигаций, а не с кредитов. Облигации — это бомба размером в 70 триллионов рублей. Она больше всех банковских депозитов. В этом объеме 24 триллиона составляют ОФЗ, а почти 35 триллионов — корпоративные облигации (остальное — региональные и прочие бумаги).
На фоне снижения ключевой ставки поведение кривой доходности облигаций выглядит как температура лихорадочного больного. Средняя доходность сегмента ВДО (к нему относим бумаги с рейтингами от b- до bbb) за лето выросла с 32% до 36,5%. Теперь разрыв с "ключом" ЦБ уже 2,6 (нижний график). Доходность целых классов облигаций улетает за границы системы координат (верхний график).
Ползут вверх и доходности бумаг самых надёжных эмитентов (с буквой A). Но в сегменте ВДО творится настоящий ад из-за непрерывной череды дефолтов. Инвесторам остаётся лишь молиться, чтобы поскорее ушли в дефолты самые ненадежные эмитенты. Но проблема в том, что черта ненадёжности все время сдвигается (за ней оказывается все больше и больше эмитентов), поэтому вскоре перейдет в сектор "A". На рынке чаще и чаще звучат голоса тех, кто видит, как экономика сваливается в кризис. Причем, это голоса людей, которым важно создавать позитивный настрой среди инвесторов — иначе потеряют вложенное. Они последними скажут правду.
---------------------------------------------
Платежная карта Visa/Mastercard для зарубежных покупок, надежный VPN с локациями РФ и западными странами, подписка на стриминг с любимыми звёздами и многое другое за одну цену с супер-скидкой 9,99$
https://dom.community/ru